Investindo em Ações a Longo Prazo: O Manual Definitivo para Investidores

O investimento em ações tem sido uma das estratégias mais debatidas e estudadas no universo financeiro. O livro Investindo em Ações no Longo Prazo, escrito por Jeremy Siegel, é amplamente reconhecido como uma obra fundamental para investidores que buscam construir um patrimônio sólido através do mercado acionário.

Nesta resenha, vamos explorar os principais ensinamentos do livro, analisando por que o investimento em ações a longo prazo é considerado uma estratégia vencedora, de acordo com Siegel.

Introdução ao Livro e ao Autor

Jeremy Siegel, professor de finanças na Wharton School da Universidade da Pensilvânia

Jeremy Siegel, professor de finanças na Wharton School da Universidade da Pensilvânia, é um renomado economista e especialista em mercados financeiros. Publicado em 2015 pela editora Bookman, Investindo em Ações no Longo Prazo se destaca como uma das obras mais influentes sobre o tema. Siegel, que possui um Ph.D. em Economia pelo MIT, é conhecido por suas análises aprofundadas sobre o mercado financeiro e sua capacidade de transformar dados complexos em insights acessíveis.

Investindo em ações no longo prazo

O Valor das Ações no Longo Prazo

O principal argumento de Siegel é que o investimento em ações é superior a outros tipos de ativos quando considerado a longo prazo. Em seu livro, Siegel apresenta uma análise extensa dos retornos reais das ações desde o início do século XIX. Ele demonstra que, ao longo das décadas, as ações consistentemente oferecem um retorno anual médio mais alto em comparação com outros ativos, como títulos de longo prazo e ouro.

Siegel utiliza dados históricos que mostram que, desde 1802, o retorno real das ações foi de 6,6% ao ano, um número significativamente superior ao retorno dos títulos de longo prazo e muito mais alto do que o retorno do ouro, que apenas superou a inflação. Essa análise detalhada evidencia que, apesar das flutuações e crises ao longo dos anos, o mercado acionário continua a ser a melhor opção para investidores que têm paciência e uma visão de longo prazo.

Comparação com Outros Ativos

Um dos pontos fortes do livro é a comparação entre o desempenho das ações e de outros ativos financeiros ao longo de diferentes horizontes temporais. Siegel examina o desempenho das ações em comparação com títulos de curto e longo prazo, bem como com o ouro, durante vários períodos históricos. Ele destaca que, embora as ações possam ser mais voláteis no curto prazo, seu desempenho é superior a outros ativos quando observado ao longo de cinco, dez ou vinte anos.

Siegel apresenta gráficos que ilustram como o retorno das ações supera o dos títulos e do ouro em horizontes de longo prazo. Em períodos de cinco anos, o pior desempenho das ações foi apenas ligeiramente inferior ao pior desempenho dos títulos. Para horizontes de dez anos, as ações superaram os títulos, e em períodos de vinte anos, as ações nunca tiveram um retorno real negativo. Esses dados reforçam a ideia de que, a longo prazo, as ações oferecem uma segurança financeira maior do que os títulos.

O Risco Relativo das Ações

A questão do risco é crucial quando se fala em investimentos, e Siegel aborda essa questão com profundidade. Ele analisa o desvio padrão dos retornos das ações em comparação com os títulos ao longo de vários períodos. Embora o desvio padrão das ações seja maior em horizontes de curto prazo, Siegel observa que, a longo prazo, o risco das ações tende a ser menor do que o dos títulos.

Siegel não afirma que o risco das ações diminui completamente com o tempo, mas sim que o ritmo de aumento do desvio padrão é menor em comparação com os títulos. Além disso, devido à incerteza quanto à inflação, os títulos tornam-se mais arriscados à medida que o horizonte de tempo se estende. Assim, uma carteira diversificada de ações acaba sendo menos arriscada do que os títulos a longo prazo.

Perspectiva Internacional

A análise de Siegel é baseada predominantemente em dados dos Estados Unidos, o que leva alguns economistas a questionar a aplicabilidade de suas conclusões a nível global. Para abordar essa questão, economistas britânicos realizaram estudos semelhantes sobre 19 países desde 1900. Esses estudos confirmaram as conclusões de Siegel, mostrando que, mesmo em países com economias instáveis e crises significativas, as ações têm proporcionado retornos reais positivos.

Os dados internacionais corroboram a ideia de que o mercado acionário, de maneira geral, oferece retornos superiores em comparação com outros ativos, mesmo quando enfrentando condições econômicas adversas. A média dos retornos acionários em 19 países foi de 4,6%, muito próxima ao retorno de 6,2% identificado nos Estados Unidos.

Fontes de Valor das Ações

Um ponto central do livro é a discussão sobre como os lucros das empresas influenciam o valor das ações. Siegel explica que os fluxos de caixa esperados são a principal fonte de valor das ações. Esses fluxos de caixa podem ser distribuídos aos acionistas de diversas maneiras, incluindo dividendos e recompra de ações.

O livro detalha como os lucros das empresas são utilizados para pagar dividendos, reinvestir em novos projetos, quitar dívidas e recomprar ações. Cada uma dessas estratégias contribui para o aumento do valor das ações e, portanto, para o retorno dos investidores. Siegel destaca que as empresas que utilizam lucros retidos para investir em novos projetos e reduzir dívidas tendem a gerar mais valor para seus acionistas.

A Recompra de Ações

Um aspecto particularmente interessante do livro é a análise das recompras de ações. Siegel explica que, embora a recompra de ações não altere imediatamente o preço das ações, ela reduz o número de ações em circulação, aumentando o lucro por ação e os dividendos por ação. Com o tempo, isso pode levar a um aumento no preço das ações e gerar ganhos de capital para os acionistas.

Essa estratégia é apresentada como uma maneira eficaz de criar valor para os acionistas, além de oferecer um retorno adicional quando comparado com dividendos diretos. As empresas que adotam a recompra de ações como parte de sua estratégia financeira geralmente conseguem elevar o valor das ações a longo prazo.

Estratégias para Investidores de Longo Prazo

Com base em suas análises, Siegel oferece várias recomendações para investidores que desejam adotar uma estratégia de longo prazo. Entre essas recomendações estão:

Mantenha Expectativas Realistas:

Siegel sugere que os investidores ajustem suas expectativas de retorno com base em dados históricos. Historicamente, as ações proporcionam retornos anuais entre 6% e 7% após a inflação. Ter expectativas alinhadas com esses dados pode ajudar a manter a disciplina e evitar frustrações.

Invista Principalmente em Ações:

Para investidores com um horizonte de longo prazo, Siegel recomenda manter a maior parte dos ativos financeiros em ações. Ele argumenta que, com o tempo, as ações superam outros ativos e oferecem uma proteção eficaz contra a inflação.

Utilize ETFs de Baixo Custo:

O autor defende o uso de fundos de índice (ETFs) de baixo custo como uma maneira eficiente de investir. Seus estudos mostram que os investidores em ETFs frequentemente superam aqueles que optam por fundos de gestão ativa.

Estabeleça Regras Firmes:

Siegel enfatiza a importância de estabelecer regras de investimento firmes e resistir às oscilações emocionais do mercado. Negociar frequentemente e ceder às emoções pode levar a retornos inferiores aos que poderiam ser obtidos com uma estratégia disciplinada de longo prazo.


Investindo em Ações no Longo Prazo é uma leitura essencial para qualquer pessoa interessada em investir de maneira eficaz e a longo prazo. Jeremy Siegel oferece uma análise abrangente e convincente sobre por que as ações são uma escolha superior para investidores pacientes. Seu livro combina dados históricos com uma análise prática para fornecer insights valiosos sobre o mercado acionário e estratégias de investimento.

A obra é recomendada não apenas para investidores experientes, mas também para aqueles que estão começando a explorar o mundo dos investimentos. A abordagem prática e fundamentada de Siegel oferece um guia confiável para construir um portfólio de ações bem-sucedido e sustentável ao longo dos anos. Com uma avaliação de 4.8 estrelas, o livro é considerado uma das melhores referências para quem deseja entender e aproveitar o potencial das ações no longo prazo.

Se você está interessado em aprofundar seus conhecimentos sobre investimento e deseja adotar uma estratégia de longo prazo eficaz, Investindo em Ações no Longo Prazo é uma leitura que definitivamente vale a pena. A combinação de teoria sólida e prática acessível faz deste livro um recurso valioso para qualquer investidor sério.

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