Liquidez refere-se à eficiência ou facilidade com que um ativo ou título pode ser convertido em dinheiro vivo sem afetar seu preço de mercado. O ativo mais líquido de todos é o próprio dinheiro. Consequentemente, a disponibilidade de dinheiro para fazer essas conversões é a maior influência sobre a eficiência de movimentação de um mercado.
Quanto mais líquido é um ativo, mais fácil e eficiente é transformá-lo em dinheiro. Ativos menos líquidos levam mais tempo e podem ter um custo mais alto.
Principais Pontos
- Liquidez refere-se à facilidade com que um ativo, ou título, pode ser convertido em dinheiro vivo sem afetar seu preço de mercado.
- Dinheiro é o ativo mais líquido, enquanto itens tangíveis são menos líquidos.
- Os dois principais tipos de liquidez são liquidez de mercado e liquidez contábil.
- Os índices corrente, rápido e caixa são os mais usados para medir a liquidez.
Compreendendo a Liquidez
Em outras palavras, a liquidez descreve o grau em que um ativo pode ser comprado ou vendido rapidamente no mercado a um preço que reflete seu valor intrínseco. O dinheiro é universalmente considerado o ativo mais líquido porque pode ser convertido de forma mais rápida e fácil em outros ativos. Ativos tangíveis, como imóveis, belas artes e itens colecionáveis, são todos relativamente ilíquidos. Outros ativos financeiros, desde ações até cotas de participação, se enquadram em vários pontos do espectro de liquidez. 1
Por exemplo, se uma pessoa quer uma geladeira de $ 1.000, o dinheiro é o ativo que pode ser usado mais facilmente para obtê-la. Se essa pessoa não tiver dinheiro, mas sim uma coleção de livros raros avaliada em $ 1.000, é improvável que encontre alguém disposto a trocar a geladeira pela coleção. Em vez disso, terá que vender a coleção e usar o dinheiro para comprar a geladeira.
Isso pode ser bom se a pessoa puder esperar meses ou anos para fazer a compra, mas pode ser um problema se ela tiver apenas alguns dias. Pode ser necessário vender os livros com desconto, em vez de esperar por um comprador disposto a pagar o valor total. Livros raros são um exemplo de ativo ilíquido.
Existem duas medidas principais de liquidez: liquidez de mercado e liquidez contábil.
Liquidez de Mercado
A liquidez de mercado refere-se à extensão em que um mercado, como a bolsa de valores de um país ou o mercado imobiliário de uma cidade, permite que ativos sejam comprados e vendidos a preços estáveis e transparentes. No exemplo acima, o mercado de geladeiras em troca de livros raros é tão ilíquido que nem existe.
A bolsa de valores, por outro lado, é caracterizada por maior liquidez de mercado. Se uma bolsa tem um alto volume de negócios que não é dominado por vendas, o preço que um comprador oferece por ação (o preço de compra) e o preço que o vendedor está disposto a aceitar (o preço de venda) estarão bem próximos um do outro.
Os investidores, então, não terão que abrir mão de ganhos não realizados para uma venda rápida. Quando o spread entre os preços de compra e venda diminui, o mercado fica mais líquido; quando aumenta, o mercado se torna mais ilíquido. Os mercados imobiliários geralmente são muito menos líquidos do que os mercados de ações. A liquidez dos mercados de outros ativos, como derivativos, contratos, moedas ou commodities, geralmente depende de seu tamanho e de quantas bolsas abertas existem para serem negociados.
Liquidez Contábil
A liquidez contábil mede a facilidade com que um indivíduo ou empresa pode cumprir suas obrigações financeiras com os ativos líquidos disponíveis para eles – a capacidade de pagar dívidas à medida que vencem.
No exemplo acima, os ativos do colecionador de livros raros são relativamente ilíquidos e provavelmente não valeriam seu valor total de $ 1.000 em uma emergência. Em termos de investimento, avaliar a liquidez contábil significa comparar ativos líquidos a passivos correntes, ou obrigações financeiras que vencem em um ano.
Existem várias razões que medem a liquidez contábil, que diferem na forma como definem rigidamente os ativos líquidos. Analistas e investidores as usam para identificar empresas com forte liquidez. Também é considerada uma medida de profundidade.
Medindo a Liquidez
Analistas financeiros analisam a capacidade da empresa de usar ativos líquidos para cobrir suas obrigações de curto prazo. Geralmente, ao usar essas fórmulas, uma razão maior que um é desejável.
Índice Corrente
O índice corrente é o mais simples e menos restritivo. Ele mede os ativos circulantes (aqueles que podem ser razoavelmente convertidos em dinheiro em um ano) em relação aos passivos circulantes. Sua fórmula seria:
Índice Corrente = Ativos Circulantes ÷ Passivos Circulantes
Índice de Liquidez Seca (Teste Ácido)
O índice de liquidez seca, ou teste ácido, é ligeiramente mais restritivo. Ele exclui estoques e outros ativos circulantes, que não são tão líquidos quanto dinheiro e equivalentes de caixa, contas a receber e investimentos de curto prazo. A fórmula é:
Índice de Liquidez Seca = (Caixa e Equivalentes de Caixa + Investimentos de Curto Prazo + Contas a Receber) ÷ Passivos Circulantes
Teste Ácido (Variação)
Uma variação do índice de liquidez seca/teste ácido simplesmente subtrai o estoque dos ativos circulantes, tornando-o um pouco mais generoso:
Teste Ácido (Variação) = (Ativos Circulantes – Estoques – Custos Pré-pagos) ÷ Passivos Circulantes
Índice de Caixa
O índice de caixa é o mais exigente dos índices de liquidez. Excluindo contas a receber, bem como estoques e outros ativos circulantes, ele define ativos líquidos estritamente como dinheiro ou equivalentes de caixa.
Mais do que o índice corrente ou o índice de liquidez seca, o índice de caixa avalia a capacidade de uma entidade de permanecer solvente em caso de emergência – o pior cenário -, com base no fato de que mesmo empresas altamente lucrativas podem ter problemas se não tiverem liquidez para reagir a eventos imprevistos. Sua fórmula é: 3 Management Study Guide. “Cash Ratio—Meaning, Formula and Assumptions.”
Índice de Caixa = Caixa e Equivalentes de Caixa ÷ Passivos Circulantes
Exemplo de Liquidez
Em termos de investimentos, as ações como classe estão entre os ativos mais líquidos. Mas nem todas as ações ou outros títulos fungíveis são criados iguais quando se trata de liquidez. Algumas opções e ações são negociadas mais ativamente do que outras nas bolsas de valores. Mais atividade significa que existe mais mercado para elas. Em outras palavras, elas atraem maior e mais consistente interesse de traders e investidores.
Além do volume de negociação, outros fatores, como a amplitude dos spreads de compra e venda, a profundidade do mercado e os dados do livro de ordens, podem fornecer mais informações sobre a liquidez de uma ação. Portanto, embora o volume seja um fator importante a ser considerado ao avaliar a liquidez, ele não deve ser o único considerado.
Essas ações líquidas geralmente são identificáveis por seu volume diário, que pode ser de milhões ou até centenas de milhões de ações. Quando uma ação tem alto volume, significa que há um grande número de compradores e vendedores no mercado, o que torna mais fácil para os investidores comprar ou vender a ação sem afetar significativamente seu preço. Por outro lado, ações de baixo volume podem ser mais difíceis de comprar ou vender, pois pode haver menos participantes do mercado e, portanto, menos liquidez.
Por exemplo, em 13 de março de 2023, 69,6 milhões de ações da Amazon.com Inc. (AMZN) foram negociadas nas bolsas. Em comparação, a Intel Corp. (INTC) teve um volume de apenas 48,1 milhões de ações, indicando que era um pouco menos líquida. Mas a Ford Motor Co. (F) teve um volume de 118,5 milhões de ações, tornando-a a mais ativa e, presumivelmente, a mais líquida entre essas três ações naquele dia. 4
Por que a Liquidez é Importante?
Se os mercados não forem líquidos, torna-se difícil vender ou converter ativos ou títulos em dinheiro. Você pode, por exemplo, possuir uma herança de família muito rara e valiosa avaliada em $ 150.000. No entanto, se não houver um mercado (ou seja, nenhum comprador) para seu objeto, isso é irrelevante, pois ninguém pagará nem perto de seu valor avaliado – é muito ilíquido. Pode até ser necessário contratar uma casa de leilões para atuar como corretora e rastrear potenciais interessados, o que levará tempo e acarretará custos.
Ativos líquidos, no entanto, podem ser facilmente e rapidamente vendidos por seu valor total e com baixo custo. As empresas também devem manter ativos líquidos suficientes para cobrir suas obrigações de curto prazo, como contas ou folha de pagamento; caso contrário, podem enfrentar uma crise de liquidez, o que pode levar à falência.
Quais São os Ativos ou Títulos Mais Líquidos?
O dinheiro é o ativo mais líquido, seguido por equivalentes de caixa, que são coisas como contas do mercado monetário, certificados de depósito (CDs) ou depósitos a prazo. Títulos negociáveis, como ações e títulos listados em bolsas, geralmente são muito líquidos e podem ser vendidos rapidamente por meio de um corretor. Moedas de ouro e certos itens colecionáveis também podem ser prontamente vendidos por dinheiro.
Quais São Alguns Ativos ou Títulos Ilíquidos?
Títulos que são negociados no mercado de balcão (OTC), como certos derivativos complexos, geralmente são bastante ilíquidos. Para indivíduos, uma casa, um time-share ou um carro são todos um tanto ilíquidos, pois pode levar várias semanas a meses para encontrar um comprador e mais algumas semanas para finalizar a transação e receber o pagamento. Além disso, as taxas de corretagem tendem a ser bastante altas (por exemplo, 5% a 7% em média para um corretor de imóveis).
Por que Algumas Ações São Mais Líquidas do que Outras?
As ações mais líquidas tendem a ser aquelas com grande interesse de vários atores do mercado e muito volume de transações diárias. Essas ações também atrairão um número maior de formadores de mercado que mantêm um mercado bilateral mais restrito.
Ações ilíquidas têm spreads de compra e venda mais amplos e menos profundidade de mercado. Esses nomes tendem a ser menos conhecidos, têm menor volume de negociação e, muitas vezes, têm menor valor de mercado e volatilidade. Assim, as ações de um grande banco multinacional tendem a ser mais líquidas do que as de um pequeno banco regional.
Conclusão
Liquidez é a facilidade de converter um ativo ou título em dinheiro, sendo o próprio dinheiro o ativo mais líquido de todos. Outros ativos líquidos incluem ações, títulos e outros títulos negociados em bolsa. Itens tangíveis tendem a ser menos líquidos, o que significa que pode levar mais tempo, esforço e custo para vendê-los (por exemplo, uma casa).
Liquidez de mercado e liquidez contábil são duas classificações principais de liquidez, e os analistas financeiros usam várias razões, como índice corrente, índice de liquidez seca, teste ácido e índice de caixa, para medi-la. Ter liquidez é importante para que indivíduos e empresas paguem suas dívidas e obrigações de curto prazo e evitem uma crise de liquidez.
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